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作者:集团财经

中小创约七成公司业绩预喜,增速超一倍的公司占比15%。截至7月13日,中小板按规定有907家公司披露2018年中报业绩预告,创业板共计发布728家,中小创中报业绩预告披露完毕。在所有披露业绩预告的中小创公司中,393家预增,503家略增,179家续盈,62家扭亏,合计约69.5%的公司业绩预喜。从业绩增速情况看,2018年中报预告披露的1609家中小创公司中有241家业绩增速大于100%,占比15.0%;有157家公司增速在50%-100%的区间,占比9.8%;有517家公司为负增长,占比32.1%。

中小板中报预告修正后增速提升,PPI回落或对中小板盈利增速产生影响。中小板一季报中披露的中报业绩预告情况,全部中小板公司2018年中报同比增长18.3%,较2018Q1的18.8%放缓。若公司最新预计的业绩变动方向与已披露业绩预告不一致或者变动幅度较原先预计的范围差异较大时,要求及时披露业绩修正公告,截至2018年7月10日,共有34家中小板公司发布业绩修正公告,其中21家公司向上修正业绩,至此中小板公司中报实现净利润合计1560.7亿元,同比增长23.9%,较最初的业绩预告增速大幅提升5.6个百分点。

www.5756.com,    中小板业绩增速提升,创业板整体业绩放缓,若剔除前三大净亏损差额最大企业,业绩增速情况无需担忧。2018年上半年中小板归母净利润增速为23.5%,较2018Q1增速18.8%提升4.7个百分点,与2017Q2的增速23.0%基本持平;2018年上半年创业板整体实现归母净利润553.5亿元,增速为11.1%,较2018Q1增速28.7%明显放缓,其中对创业板业绩影响较大的主要为坚瑞沃能、宁德时代、温氏股份、金龙机电、宜通世纪、神雾环保和乐视网几家企业,2018Q2较2017Q2净亏损差额均超过4亿元,若仅剔除坚瑞沃能、宁德时代、温氏股份三家企业,创业板2018Q2业绩增速将达到20.8%,实际业绩表现较为乐观。

    分大类行业看,中小板周期性行业净利润贡献占比由2016Q1的21.0%提升至2018Q1的31.5%,2018Q2业绩预告进一步提升至32.3%。主要是2016年以来供给侧改革持续推进,工业品出厂价格指数(PPI)同比回升,周期性行业盈利大幅好转,周期性行业盈利持续改善是中小板2016年以来维持左右盈利增速的重要原因。从PPI与中小板周期性行业利润占比的关系来看,PPI指标的变化具有前瞻性,2018年以来PPI同比已经出现小幅回落,中小板周期性行业利润占比或将受此影响。

    具体分行业情况看,创业板前七大行业医药生物、化工、电气设备、机械设备、传媒、电子、计算机业绩占比近70%。2018Q2医药生物与化工业绩延续了良好增长态势,而电气设备、机械设备、传媒、计算机、电子单季度增速均有所放缓,其中传媒(剔除乐视网、光线传媒)增速为-5.9%、电子(剔除坚瑞沃能)增速为-2.9%、机械设备增速为-0.1%,均拖累了创业板二季度整体的业绩表现。

    电子、医药等行业对推动创业板业绩内生增长具有重要作用。截至2018年7月10日,创业板公司中报业绩预告披露数量222家,披露率30.7%,其中创业板指成分股披露数量35家,披露率35%。创业板已披露中报业绩预告公司18Q2业绩增速高达41.0%,同样本公司18Q1的增速也高达43.4%。从创业板净利润构成来看,成长性行业净利润贡献合计占比达到50%,其中电子、医药生物净利润贡献均能达到15%以上。2018年一季度,电子行业细分领域半导体盈利增速( 1102%)明显回升,且未来国产化替代空间巨大;医药生物细分领域医疗服务( 542%)、化学制药( 79%)、医疗器械( 34%)等增速较好,在人口老龄化趋势下有望维持景气度。

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