格上理财:大牌私募机构对各行业观点解析

作者:集团财经

  格上理财:大牌私募机构对各行业观点解析

  格上理财:价值VS成长,2015年私募大佬如何选择?

  来源:格上理财研究中心 冯帆    

  格上理财研究中心

  近期随着股市的好转,大量资金转向股市,主流私募机构认为小牛市时期已经到来,并纷纷看好股市未来的行情。淡水泉投资认为市场流动性在好转,投资人的风险偏好在提升,市场将出现更多投资机会,而行业龙头企业将迎来更多发展机遇,有望带来长期投资机会。明河投资认为,房地产市场的投资收益下降,也使得楼市资金逐渐转移至股市,A股后续行情乐观。

  在2015年春季资本市场风格极端化的背景下,私募大佬的布局方向将在何方?格上理财调研了市场上管理规模较大的私募机构,其资产管理量占市场总额的20%,其中70%的机构认为虽然大盘有可能震荡回调,但牛市仍将持续,后期会积极布局低估值优质成长股;20%的机构认为短期市场强弱态势还不明朗,可先逐步布局趋势相对确定的板块及主题;10%机构认为成长股与主题股的价格修复基本完成,市场或将步入调整阶段。

  对于即将到来的小牛市,各私募机构对于不同行业看法如何?据格上理财调查了解, TMT、医疗、新能源、环保、军工等行业普遍受到私募机构的青睐,而对于计算机、房地产、银行、煤炭等行业,多数私募机构持观望态度。

  牛市格局进行时,低估值成长股受偏爱

  TMT行业备受关注

  淡水泉投资

  鸿道投资、鼎锋资产等私募机构看好TMT行业,他们认为TMT行业将是未来发展的重头戏。淡水泉投资、世诚投资还重仓了相关个股。

  淡水泉预计2015年春季经济基本面压力将逐步显现,政策制定者将加大托底力度,培育新的经济增长点,或将利好于大众消费、医疗消费、信息消费等新兴产业股。同时,对于具有重要经济地位的关键行业如地产股等,将会在稳健政策的影响下有所回暖。

  鼎锋资产的基金经理张高认为,今年是传统产业的转型年,特别是中小市值的传统产业公司正通过并购的方式向新兴行业转型。今年的投资有三个关键词:增长、并购和改革,其中,增长主要体现在值得长期关注的成长行业和公司,主要集中在TMT,新能源,环保等领域。

  优质龙头企业股的重估仍是淡水泉最主要的市场策略,其将持续关注医疗健康、消费、高端制造等领域的高品质成长股,同时积极把握受短期风险释放影响的股价回落的介入机会。

  鸿道投资看好移动支付的领域,他们深入分析了Iphone6上市对NFC 支付习惯的带动作用,并认为这一行业存在较多机遇。鸿道投资在八月份重点增持了移动支付领域与NFC 支付相关的股票,并表示会持续看好。

  景林资产

  但是,部分私募机构仍持谨慎态度,如鼎萨投资认为基础软件和应用软件还需要等待时机;智慧城市业绩增速尚可,但是市场对地方财政支出的担心可能会影响上市公司估值,因此目前还没到介入时点;互联网金融这一概念已经没有之前火爆,还没有确定的商业模式支撑,后续还将大幅下跌。

  针对2015年以来的A股市场的走势,景林资产认为未来社会经济结构的变动将给互联网等先进生产力的企业带来高估值的机会,但也存在着大幅震荡的风险。景林2015年的投资策略是注重趋势、留心低估资产、平衡配置。

  医药生物行业受热捧    

  景林认为后市投资机会应关注以下几点:具有市场独占性、能够持续盈利的高ROE专业化企业如微信、粘胶剂、支付服务等;处在阶段拐点的行业中的优质小龙头企业;受政治等破坏性因素的舒缓出现反弹机会的行业如石油等。

  医药行业也是受到众多私募机构热捧的行业,如景林资产、鼎锋资产、弘尚资产等均看好医药板块。鼎萨投资认为可关注以下三类医药股:第一,受益于沪港通的稀缺股,以传统中药为主;第二,处于业绩爆发期的成长股,随着各项招标工作的结束,今明两年有望迎来一些新品种的放量期;第三,新兴领域的股票,如基因测序、细胞免疫等医疗技术已取得重大突破,相关个股将迎来爆发式发展。

  展博投资

  新能源产业被看好

  展博投资认为虽然大盘有震荡回调,但A股2015年整体仍然会是牛市格局,其核心驱动力是中国经济转型和新兴产业的崛起。公司看好代表经济转型和产业升级方向的中小创业板和新兴产业板块个股。

  鼎萨投资、世诚投资、汇利资产等均表示看好新能源行业。鼎萨投资认为新能源汽车受政府推广力度较大,虽然市场导入期需要一定程度的政府买单,但是一旦消费者接受了这种产品,将会迎来万亿的市场空间。另外鼎萨投资还看好政府采购的客车领域,以及受益于全球新能源汽车爆发的上游原材料产业。

  展博下阶段将持续关注对传统经济已经深度介入、融合、改造的泛互联网板块以及高端制造、电子、新能源、生物医药等新兴产业的优质白马成长股,继续看好中国经济结构转型和创新。

  汇利资产近期增持了新能源产业的相关个股,他们尤其看好经营分布式光伏电站为主的企业。汇利资产认为光伏在经过行业大发展和低迷之后,成本大幅下降,如果再加上政府补贴合理,行业将进入黄金发展期。从股价上看,汇利资产认为现在是很好的介入点,值得关注。

  世诚投资

  环保行业机遇多

  世诚投资预判A股市场无论中短期都还有上行空间。大盘蓝筹股年初至今的调整是对去年年底快速上涨的修正,从估值角度看,不少此类股票的调整还没有完全结束,但部分金融股已调整到位,世诚仍持正面看法。而去年深度调整的中小市值成长股近期出现了持续性报复性反弹,世诚专注于有成长质量的长期品种,而非“管理市值”的短期热点,在此轮行情的参与上较为慎重。

  据格上理财调查发现,淡水泉投资、源乐晟资产、弘尚资产以及景林资产等私募机构均看好环保产业,并且源乐晟资产还重仓了该板块的相关个股。源乐晟资产认为我国节能环保产业正处于快速发展期,战略性投资机遇较多,他们表示会长期看好中国环保行业的发展前景。鼎萨投资认为环保股经过半年的调整,已经有一定的安全边际,会优选业绩较好的股票和细分行业龙头股。

  具体策略方面,其将秉持均衡配置的投资组合理念,继续集中于估值合理的大盘蓝筹股、有业绩支撑的成长股、以及上海本地股。同时,为防范风险,世诚还保留了略高于过往平均水平的现金头寸,以应对“不时之需”。其中,上海本地股有望提供相当有吸引力的风险回报特征,一方面世诚长期跟踪积累了独特的相对优势,另一方面该板块今年有较多催化剂,如自贸区建设的金融改革创新、迪士尼乐园的落地、上海本地国资国企改革等。

  军工股成热门

  汇利资产

  军工股成为最近的热门股票。鼎萨投资认为,国家战略要求有强大的军备能力,同时军工资产证券化的推进也受到大力支持,建议重点关注股东实力雄厚,具备较强研发能力及装备能力的上市公司。此外,随着军品定价机制的改革,军工业务将会出现较好的业绩弹性,民参军相关股也可关注。

  汇利资产看好创业板中代表未来方向的权重股,其认为这些权重股大部分具有很好的商业模式,有巨大的成长空间,短期虽然无法用市盈率来简单估值,但是仍会不断创出新高。针对下阶段的行情走势,汇利提出创业板可能面临短期回调,而传统产业蓝筹股的估值修复的机会也即将来临。

  银行、煤炭遭冷落,房地产行业光环不再

  汇利资产将重点投资于业绩增幅较大、有高送转可能的成长股。所涉及行业领域包括:医疗保健、新能源汽车、互联网、机器人、消费电子等。

  由于经济的前景不明朗,银行、煤炭等周期较强的股票表现差强人意,格上理财认为,对于这两类股票还需谨慎对待。另外,鸿道投资认为,如果今年年内看不到中央政府与央行[微博]明显的刺激房地产行业的措施,那么十月份房地产行业将会下跌,其预测四季度实体经济领域会出现有影响的信用事件,股市风险将会上升,股市在今年会有明显回调的压力。

  弘尚资产

  对于不同行业未来的走势,各个私募机构观点不一,但是,股市最终将会如何运行,还需等待时间检验,格上理财将继续关注。

  弘尚资产认为受增量资金的持续入市,利率不断下降、改革持续深化等因素的驱动,市场在中长期仍处于牛市格局。弘尚预计在蓝筹估值逐渐到位、市场整体估值中枢上升后,潜力板块和价值个股将迎来牛市行情。

9月阳光私募各策略收益率情况

  投资策略方面,弘尚将继续在消费、医疗、TMT、环保等核心板块内深度挖掘,并从国企改革等大的主题寻求超额收益的机会。

www.5756.com,阳光私募行业及策略

  景泰利丰投资

股票型

  景泰利丰指出A股牛市背景已进一步确定。当前,全球出现降息潮,短期新股压力较大,股票市场流动性维持存量博弈的格局。虽然市场处于牛市的背景下,但是由于新近资金的杠杆较高,可能会带动市场波动加剧。

债券型

  景泰利丰认为2月份低估值大盘蓝筹股的估值修复行情还可能继续进行,同时新进资金会逐步转移到低估值的大盘成长股中。其2月份的投资策略是积极参与低估值成长股,并逐步减仓大盘蓝筹股。创业板方面,景泰利丰认为目前整体估值相对偏高,未来需要一段时间来消化。

定向增发

  短期谨慎,关注局部投资机会

平均收益率

  重阳投资

5.18%

  重阳对中国股市的长期前景持乐观态度,但对短期市场谨慎乐观,其认为投资机会是结构性的,而非系统性的。2015年,随着制度变革重新成为市场关注的焦点,投资机会将从以往几年的价值回归转移到价值发现。

1.99%

  在股票配置策略上,重阳看好以下四类企业:具备持续创新能力并能够转化为合理股东回报、未被市场充分定价的创新型公司;未被市场充分预期的国企改革受益公司;有核心竞争力、具备稳定自由现金流和高派息、弱周期性的行业龙头公司;和需求相对稳定并对下游企业有定价权的中游企业。

5.19%

  鸿道投资

排名

  鸿道认为2015年下阶段市场强弱态势还不明朗,应以较灵活的仓位结构应对市场。投资策略方面,鸿道将重点关注有较大改造空间的传统互联网龙头公司与平台型的互联网公司;同时继续做好央企改革股的布局,试点先行,逐步增持。此外,鸿道计划长期持有与京津冀协同发展规划相关的京津冀一体化的公司股。

基金名称

  金中和投资

9月收益率

  金中和投资认为目前国家处于经济结构调整时期,产能过剩问题仍未解决,预计强周期行业在基本面欠佳的情况下,仅有脉冲式上涨的投资机会,而非周期类新兴行业和股票估值水平较高,估计难有趋势性机会,仍将处于去泡沫化阶段。

基金名称

  金中和投资布局的方向包括以下几方面:第一,重点关注非周期类中小市值国企控股的上市公司股;第二,关注低估值的成长篮筹股如金融、大消费类;第三,受益于制度红利释放的电力环保、以及具备低估值高分红属性的交运也是其积极布局的方向。

9月收益率

  神农投资

基金名称

  2015年1月以来,神农总体判断以蓝筹为代表的市场上涨暂告一段落,指数将转为振荡盘整,市场风格可能转向成长股和题材炒作。基于上述判断,神农采取调仓换股、保持高仓位操作,一方面,基本清空了金融、地产、机械、资源等周期性蓝筹,另一方面,加仓了医药、食品等低估值二线蓝筹以及军工、医疗、环保、传媒、国企改革等领域的成长股。

9月收益率

  对于后市,神农认为成长股和题材股经过大幅上涨,已经兑现了大部分上升空间,其将择机逐步减持,锁定收益,但将继续持有估值合理、成长性真实的优质上市公司。

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